中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资控股券(quàn)商2022年的(de)“成绩(jì)单”陆续公布(bù)：9家(jiā)外资控股券(quàn)商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的(de)摩(mó)根大通证券(quàn)2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛(měng)进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先(xiān)各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券2022年亏损(sǔn)达(dá)到2.25亿元(yuán)，业绩分化加(jiā)剧(jù)。

　　另外(wài)，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融(róng)巨头均在(zài)国内拥有(yǒu)外资控股(gǔ)券(quàn)商牌照(zhào)。其中，瑞信证(zhèng)券(quàn)2022年亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后(hòu)续两家外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问(wèn)题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为(wèi)行业热词。而(ér)透视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各自股(gǔ)东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控股券(quàn)商半(bàn)数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激(jī)烈态势，来自“洋(yáng)券商”们(men)的市(shì)场竞争也(yě)同样带来压力(lì)。

　　日(rì)前，中证(zhèng)协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年报/财务数据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受(shòu)制于市(shì)场行情、成立时(shí)间(jiān)、牌照资(zī)质(zhì)等问题，9家共有5家出现亏(kuī)损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券(quàn)（-2.54亿元）、野(yě)村(cūn)东方国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰(fēng)前海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延(yán)续自成立以来的亏损状态：2022年(nián)实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元(yuán)，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏损幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东增持而成(chéng)为外资控股券(quàn)商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏损：2022年(nián)实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券(quàn)和星展证券均于2020年获得证监(jiān)会(huì)批(pī)文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商登记，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损8274.58万(wàn)元，较(jiào)上(shàng)年同(tóng)期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营(yíng)业(yè)收入4773.93万(wàn)元，同比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏(kuī)幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年受(shòu)市(shì)场(chǎng)影(yǐng)响，证(zhèng)券(quàn)行业营(yíng)业收入普遍下(xià)降(jiàng)，外资控股券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设(shè)成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过高，在展业初期容易(yì)导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型券商(shāng)相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情(qíng)况，自(zì)营(yíng)业务影(yǐng)响有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年(nián)业绩的主要还(hái)是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞(ruì)信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行业务手(shǒu)续费(fèi)及佣(yōng)金净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当(dāng)然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市场这(zhè)本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外资控股券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩(mó)根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿(yì)元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和(hé)摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和瑞银证券均(jūn)实现了营收、净(jìng)利润的双增(zēng)长(zhǎng)。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿(yì)元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮眼。

　　从(cóng)员工规模来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大通证券共有员(yuán)工210人，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这(zhè)只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计(jì)年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会批复，成(chéng)立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资股东(dōng)持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他(tā)5家内资股东(dōng)所(suǒ)持股权，成为摩(mó)根大通证券唯一(yī)股东(dōng)。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通证券2022年(nián)经纪业务大爆(bào)发，实现手续费净收入5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券经纪业务团(tuán)队(duì)成(chéng)立已逾(yú)三年，2022年(nián)业务开(kāi)展和运作(zuò)取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充(chōng)分利(lì)用全球(qiú)化的平(píng)台(tái)优势，整(zhěng)合集(jí)团资源，持续关注并开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境(jìng)外机构投资者，目标客(kè)群机构投资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银(yín)、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参(cān)一控”下或将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得了(le)较好的业(yè)绩(jì)表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是(shì)进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券商(shāng)之一，早在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财(cái)务报表显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行(xíng)业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券(quàn)表示，其(qí)在2022年完成了创(chuàng)业板注册制改革后的IPO保荐项目，积(jī)极筹备并参与了沪深交易所(suǒ)互联互通全球存托凭(píng)证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士(shì)国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告(gào)：2023年3月19日，瑞信(xìn)集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成(chéng)协议和(hé)合并计划(huà)，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并(bìng)计划的完成日尚不明确。瑞信证(zhèng)券作(zuò)为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下(xià)属控股子公司，未来的(de)运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的影(yǐng)响亦不(bù)明(míng)确，该事项表明存在可能导致对公司(sī)持续经营能力产(chǎn)生重大(dà)疑虑(lǜ)的重大不确定性(xìng)。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证券公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在(zài)该笔交(jiāo)易完(wán)成后，瑞(ruì)信将全(quán)资持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突如其(qí)来(lái)的瑞信、瑞(ruì)银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信(xìn)证(zhèng)券将受同一股(gǔ)东控制。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股(gǔ)东的(de)控股股东、实际控制(zhì)人(rén)参股证(zhèng)券公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中控制证券公司的数(shù)量(liàng)不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信证券的(de)牌(pái)照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词。而(ér)透(tòu)视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打(dǎ)法”不(bù)难发现(xiàn)，依托于各自资源禀赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的首要(yào)方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表(biǎo)示，2022年其财(cái)富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资(zī)产(chǎn)管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询(xún)服务（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客户(hù)提(tí)供多维度、一站式的综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际(jì)证券(quàn)财富管理业(yè)务将定位于“中国高端财富人群”，从(cóng)产品配(pèi)置、人员建(jiàn)设、中后台支持以及集团(tuán)跨境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品为中心的业务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国(guó)投资者(zhě)提供具有野村(cūn)集团(tuán)特色的高质量财富管理服(fú)务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京(jīng)高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议》，受让北京高华的所(suǒ)有业务。2022年5月，高盛高(gāo)华获(huò)证监会(huì)核发新(xīn)增(zēng)证券经(jīng)纪(jì)、证券(quàn)投资(zī)咨询、证券自营及代销金(jīn)融(róng)产品(pǐn)业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北(běi)京(jīng)高华完成业务迁(qiān)移(yí)工(gōng)作。

　　高盛(shèng)高(gāo)华表示，其将持续以资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)为核心进(jìn)行新产品和(hé)服务的研发工作，进一步赋能部门为在(zài)岸客户提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客户产品种类(lèi)选择(zé)，开展(zhǎn)境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛高华将(jiāng)持续推进私(sī)募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立(l安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里ì)工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金融产品并推(tuī)进跨境投资新产品的(de)研发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)直接对接境外(wài)资(zī)本市(shì)场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资股东(dōng)打(dǎ)造私人(rén)财富管理(lǐ)业(yè)务，这在(zài)具备外资银行股(gǔ)东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前海证券(quàn)表示，其于2022年4月正式(shì)成立私(sī)人财富(fù)管理部(bù)，负责公(gōng)司高净值个人(rén)客户综合(hé)财(cái)富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户及其家族提供专业(yè)、多(duō)元(yuán)及定制化的资产配置服务，为客户(hù)实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推出家族信托资讯业务，与(yǔ)4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部信托公司达成(chéng)战(zhàn)略(lüè)合作。同时，瑞银(yín)证券在2022年重(zhòng)启深(shēn)圳分公司财富管理(lǐ)业务，依(yī)托(tuō)国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银证券表示，其财富管(guǎn)理部秉持着为客(kè)户进行全(quán)方位资产(chǎn)安定区属于哪个省哪个市的，安定区属于哪里配置和满足客(kè)户全生(shēng)命周期财富管理(lǐ)的理念，进一步完善投资解决(jué)方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品(pǐn)为客户在同一策略下提供差(chà)异(yì)化选择及多元化(huà)的投资方案(àn)。

　　外资(zī)券商队(duì)伍(wǔ)不断扩大(dà)

　　随着中国(guó)资(zī)本(běn)市(shì)场对外(wài)开放的力度(dù)不断加大，各外资金融机构(gòu)加速了在境(jìng)内设立控股券商(shāng)的(de)进程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券(quàn)获批准(zhǔn)设立，公司注册地为(wèi)北京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)、证券(quàn)承销(xiāo)、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限于从事资产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是(shì)，渣打证券是首(shǒu)家新设的外商(shāng)独资证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司。就监管批(pī)复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银行（香港）有(yǒu)限公司全资设立，出资额10.5亿元人(rén)民币。

　　算上(shàng)渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前(qián)国内的外(wài)资控股券商数量已达到(dào)10家。其中，摩根大(dà)通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证券、渣打证券均为外商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家外资(zī)券(quàn)商(shāng)的设立申请仍处于证监会审(shěn)批(pī)阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青岛意(yì)才证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等先后在(zài)京会见美国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东方汇理(lǐ)、日本大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国(guó)安联保险、意(yì)大(dà)利(lì)联合圣保罗(luó)银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融机(jī)构负责(zé)人(rén)普遍表示，此次来华亲身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活力，坚(jiān)定看(kàn)好中国经(jīng)济和中国资(zī)本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年来中国资(zī)本市场对(duì)外开放稳步推进，为国际金融(róng)机构(gòu)和(hé)全(quán)球投资者带来了实实在在的机遇。各金融(róng)机(jī)构高度重视(shì)中(zhōng)国市(shì)场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的(de)市场竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷(fēn)纷感(gǎn)受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经营(yíng)范围(wéi)和监(jiān)管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构(gòu)等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土证券公司既带(dài)来了国际金融(róng)机构全(quán)面参与(yǔ)中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带来了通(tōng)过与国(guó)际金融(róng)机构直接合作促(cù)进业务发展、提升管理水(shuǐ)平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券(quàn)行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头(tóu)部券商竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋(qū)势初步(bù)形成(chéng)，金融科技对行业发展理念的变(biàn)革和重塑不(bù)断深化，外(wài)资(zī)券商市场冲击(jī)将(jiāng)逐渐(jiàn)显现，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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