财联社5月18日(rì)讯（编辑 史正丞）距离瑞士政府撮(cuō)合瑞银与瑞信合(hé)并近两个(gè)月(yuè)后，与这次事件有关的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记无法触发CDS（信贷违约掉期(qī)）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布(bù)公(gōng)告(gào)称(chēng)，由11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组(zǔ)成的委(wěi)员会(huì)一致投票通过了上述决议(yì)。值得(dé)一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的(de)一员，但(dàn)没有出现在投票的(de)清单上。

　　具体来说(shuō)，提出(筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思chū)这个(gè)问(wèn)题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券(quàn)（次级债）具有同等地位(wèi)，并以一份2020年到(dào)期的瑞(ruì)信(xìn)英镑(bàng)次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一(yī)致裁定，并没有发生“政府干预的信贷事件”。此外(wài)，根据(jù)AT1债券文件中的排名条款和(hé)担保(bǎo)条件，次级债(zhài)的持(chí)有人是相较于AT1债券(quàn)的优先债权人。同时在2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义务”。周三的文件(jiàn)中，决策(cè)委员会没有对AT1债券是否(fǒu)构成借款(kuǎn)资金做出任(rèn)何决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急(jí)交易中，瑞士监管机构(gòu)FINMA将近170亿(yì)美元的(de)瑞(ruì)信AT1债券全额减记(jì)，此举也引发了大量此类债(zhài)券持有(yǒu)人的(de)诉讼(sòng)。一(yī)些投机者也在市场上(shàng)炒(chǎo)作瑞信(xìn)CDS，押(yā)注CDDC裁(cái)定此举构成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为(wèi)常见的(de)金融衍(yǎn)生品，信贷(dài)违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通(t筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思ōng)常等于参考资产(chǎn)的面值减去违约后的市(shì)场价值。各个区域的信贷衍生品决(jué)定(dìng)委员会(huì)，负责决(jué)定(dìng)在这个地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定义的信(xìn)贷事件。

　　根(gēn)据存管信(xìn)托筑梦未来是什么意思，锦时筑梦是什么意思和(hé)清算(suàn)公(gōng)司（DTCC）的(de)数据，截至今年3月，与瑞信集团债务相(xiāng)关的CDS名义总(zǒng)量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不(bù)过DTCC的数据(jù)并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞银公(gōng)布了接手瑞信的最新评估。在本周二提交给美国(guó)SEC的监管文件中(zhōng)，瑞银表示紧急接手瑞(ruì)信预计(jì)将造成170亿美元(yuán)的(de)损失，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款支出。不过这部分的损(sǔn)失将会由(yóu)一(yī)笔“负(fù)347.77亿美(měi)元”的商(shāng)誉覆盖，意味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远远低于资产的实际价值(zhí)。

　　这份文件同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员会就已经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月(yuè)得出“不宜收购”的决定，但最后(hòu)仍在瑞士政府的要求下(xià)出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在(zài)合并(bìng)交(jiāo)易完成后加(jiā)入瑞银集(jí)团的董事会(huì)，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运营。

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